CAN SLIM ഭാഗം 2: Quarterly EPS വളർച്ച എങ്ങനെ വായിക്കാം?
Investment Philosophy Series — ഭാഗം 2
Primary sources പരിശോധിച്ചത്: 27 ഒക്ടോബർ 2026, 07:42 IST
ഈ ലേഖനത്തിലെ എല്ലാ കമ്പനി കണക്കുകളും പഠനത്തിനായി സൃഷ്ടിച്ച hypothetical examples ആണ്. യഥാർത്ഥ കമ്പനിയുടെ ഫലങ്ങളോ stock recommendationsഓ അല്ല.
ഒരു result headline: “Profit 30% കൂടി.” അതുകണ്ട് business അത്രയും ശക്തമായി വളർന്നു എന്ന് തീരുമാനിക്കാമോ?
Profit വർധിച്ചത് sales കൂടിയതുകൊണ്ടാണോ, ചെലവ് കുറഞ്ഞതുകൊണ്ടാണോ, ഒരിക്കൽ മാത്രം ലഭിച്ച gain കൊണ്ടാണോ? Share count മാറിയാൽ ഓരോ shareനും ലഭിക്കുന്ന earnings എന്താകും?
William O’Neilന്റെ CAN SLIM രീതിയുടെ പൊതുചിത്രം ഭാഗം 1ൽ പരിചയപ്പെട്ടു. ഈ ഭാഗത്ത് C — Current quarterly earnings വിശദമായി പഠിക്കാം.
1. C എന്താണ് പരിശോധിക്കുന്നത്?
IBDയുടെ CAN SLIM വിശദീകരണത്തിൽ latest quarterന്റെ 25% അല്ലെങ്കിൽ അതിലധികം EPS growth ഒരു benchmark ആണ്. Supporting sales growthയ്ക്ക് 20–25% അല്ലെങ്കിൽ അതിലധികം വളർച്ചയും ശ്രദ്ധിക്കുന്നു; അതിൽ താഴെയാണെങ്കിൽ recent quartersൽ sales growth മെച്ചപ്പെടുന്നുണ്ടോ എന്നും പരിശോധിക്കുന്നു. ഇവ ഒരു growth-investing രീതിയുടെ screening benchmarks ആണ്; universal accounting rulesഓ സ്വതന്ത്ര buy signalsഓ അല്ല.
Source — IBD: Current Quarterly Earnings
ഒരു quarter നല്ലതായാൽ മാത്രം ശേഷിക്കുന്ന CAN SLIM ഘടകങ്ങൾ തെളിയില്ല. ആദ്യം result ശരിയായി വായിക്കാൻ പഠിക്കാം.
2. Profit headlineയും EPSഉം വ്യത്യസ്ത കാര്യങ്ങളാണ്
EPS = Earnings per share.
Basic EPS കണക്കിൽ ordinary shareholdersക്ക് attributable ആയ earningsയും കാലയളവിലെ weighted-average outstanding sharesഉം പ്രസക്തമാണ്. ഇന്നത്തെ share count ഉപയോഗിച്ച് total profit ഭാഗിക്കുന്നത് എല്ലായ്പ്പോഴും ശരിയായ accounting calculation ആകില്ല.
Diluted EPSയിൽ പ്രസക്തമായ dilutive potential sharesന്റെ സ്വാധീനം ഉൾപ്പെടാം. ആവശ്യമായിടത്ത് shares മാത്രമല്ല, earnings numeratorഉം adjust ചെയ്യപ്പെടും. അതിനാൽ ഒരു വർഷത്തെ basic EPSനെ അടുത്ത വർഷത്തെ diluted EPSനോട് താരതമ്യം ചെയ്യരുത്.
Source — IFRS Foundation: IAS 33
Hypothetical example:
മുൻവർഷത്തെ quarter → ഇപ്പോഴത്തെ സമാന quarter
Ordinary shareholdersക്ക് attributable ആയ profit: ₹100 കോടി → ₹120 കോടി
Weighted-average ordinary shares: 10 കോടി → 12 കോടി
Basic EPS: ₹10 → ₹10
Profit 20% കൂടി. എന്നാൽ EPS growth 0% ആണ്.
ഈ ലളിതമാക്കിയ ഉദാഹരണത്തിൽ earnings numeratorൽ മറ്റു adjustments ഇല്ലെന്ന് കരുതുന്നു. Profit growthയും EPS growthയും ഒരേ കാര്യമല്ലെന്ന് മനസ്സിലാക്കാനാണ് ഇത്.
3. YoY comparison: അതേ quarter, ഒരേ basis
Latest quarterനെ മുൻവർഷത്തെ അതേ quarterനോട് താരതമ്യം ചെയ്യുന്നതാണ് year-on-year — YoY.
Seasonal businessന്റെ festive quarterനെ ഉടൻമുമ്പത്തെ quarterനോട് മാത്രം താരതമ്യം ചെയ്താൽ തെറ്റായ ധാരണ വരാം. Quarter-on-quarter വിവരവും ഉപകാരപ്പെടാം; അത് YoY comparisonന്റെ പകരമല്ല.
മുൻവർഷ EPS positive ആയിരിക്കുമ്പോൾ:
EPS growth % = [(ഇപ്പോഴത്തെ EPS − മുൻവർഷത്തെ സമാന quarter EPS) ÷ മുൻവർഷ EPS] × 100
Hypothetical example:
Diluted EPS ₹5ൽനിന്ന് ₹6.50 ആയാൽ:
[(₹6.50 − ₹5) ÷ ₹5] × 100 = 30% growth
Sales ₹100 കോടിയിൽനിന്ന് ₹120 കോടി ആയാൽ sales growth 20%.
രണ്ടുവർഷവും ഒരേ quarter, ഒരേ reporting basis, comparable accounting figures എന്നിവയാണ് ഉപയോഗിക്കുന്നതെന്ന് ഉറപ്പാക്കണം. Standalone figureനെ consolidated figureനോട് ചേർത്ത് growth കണക്കാക്കരുത്. Official comparatives restated ആണെങ്കിൽ ഉപയോഗിച്ച figures ഏതെന്ന് കുറിക്കുക.
4. Salesയും marginsഉം കൂടി വായിക്കുക
EPS വേഗത്തിൽ വളരുകയും sales മന്ദഗതിയിൽ വളരുകയും ചെയ്താൽ കണക്കിൽ കുഴപ്പമുണ്ടെന്ന് ഉടൻ വിധിക്കേണ്ട.
Product mix, pricing, operating costs, interest, tax, other income, share count തുടങ്ങിയവ പരിശോധിക്കാനുള്ള സൂചനയായി കാണാം.
Hypothetical example:
Sales: ₹100 കോടി → ₹110 കോടി; 10% growth
Net profit: ₹10 കോടി → ₹13 കോടി; 30% growth
Net margin: 10% → ഏകദേശം 11.82%
Salesയും profitഉം വ്യത്യസ്ത വേഗത്തിൽ വളരാൻ ഇവിടെ margin improvement മതി. എന്നാൽ ഈ improvement ആവർത്തിക്കാവുന്നതാണോ എന്നറിയാൻ business contextയും result notesഉം പരിശോധിക്കണം.
Comparable quartersന്റെ sales, EPS, margins എന്നിവ ചേർത്തൊരു ചെറിയ പഠനപ്പട്ടിക തയ്യാറാക്കുന്നത് headline percentage മാത്രം വായിക്കുന്നതിനെക്കാൾ കൂടുതൽ context നൽകും.
5. One-off gain: reported EPS മാറ്റിയെഴുതരുത്
Asset sale, tax-related adjustment, restructuring തുടങ്ങിയവ earningsനെ എങ്ങനെ ബാധിച്ചെന്ന് result notesൽ പരിശോധിക്കുക. “Exceptional” എന്ന് എഴുതിയ ഓരോ itemഉം സ്വയം ഒഴിവാക്കുന്നതും ശരിയല്ല.
Explicit hypothetical assumptions:
ഇപ്പോഴത്തെ reported EPS: ₹6
അതിൽ ഉൾപ്പെട്ടതായി കരുതുന്ന, തിരിച്ചറിഞ്ഞ after-tax one-off gain: ₹2 per share
അതൊഴിവാക്കിയ illustrative adjusted measure: ₹4
മുൻവർഷ comparable EPS: ₹4
മുൻവർഷത്തിൽ സമാന adjustment ഇല്ലെന്ന് കരുതുന്നു.
അപ്പോൾ:
Reported EPS growth: 50%
ഈ illustrative adjusted comparisonൽ growth: 0%
Reported ₹6 മറച്ചുവച്ച് “EPS ₹4 ആണ്” എന്നു പറയരുത്. Reported figure, adjustment, കാരണം, adjusted measure എന്നിവ വേർതിരിച്ച് കാണിക്കുക. ഇവിടെ ഉപയോഗിച്ച ₹2 ഇതിനകം after-tax, per-share amount ആണ്; ഒരു pre-tax gain നേരിട്ട് EPSൽനിന്ന് കുറച്ചിട്ടില്ല.
Losses മാത്രം ഒഴിവാക്കി gains നിലനിർത്തുന്നതോ comparable periodsൽ inconsistent adjustments ഉപയോഗിക്കുന്നതോ misleading ആകാമെന്ന് SEC guidance മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഇവിടെ അത് analytical caution ആയി ഉപയോഗിക്കുകയാണ്; US നിയമങ്ങൾ എല്ലാ Indian companiesക്കും ബാധകമാണെന്ന് പറയുന്നില്ല.
Source — SEC: Non-GAAP Financial Measures, Questions 100.01–100.05
6. Low base, zero base, negative base
Low base: EPS ₹0.10ൽനിന്ന് ₹0.30 ആയാൽ growth 200%. എന്നാൽ absolute improvement ₹0.20 മാത്രം. Percentage ശരിയാണെങ്കിലും മുൻവർഷത്തെ base വളരെ ചെറുതായിരുന്നു എന്ന കാര്യവും ശ്രദ്ധിക്കണം.
Zero base: മുൻവർഷ EPS ₹0 ആണെങ്കിൽ സാധാരണ percentage formulaയിൽ division by zero വരും. സാധുവായ സാധാരണ growth percentage കണക്കാക്കാനാകില്ല.
Negative base: EPS −₹1ൽനിന്ന് ₹0.50 ആയാൽ “loss-to-profit turnaround; EPSയിൽ ₹1.50 improvement” എന്ന് പറയുന്നത് വ്യക്തമാണ്. അതിനെ positive-base growth percentageനോട് നേരിട്ട് തുല്യപ്പെടുത്തരുത്.
വലിയ percentage കാണുമ്പോൾ ആദ്യം denominator പരിശോധിക്കുക.
7. Result വായിക്കാനുള്ള practical checklist
Official result: ഏത് quarter? Filing date എന്താണ്?
Reporting basis: Standalone ആണോ consolidated ആണോ? രണ്ടുവർഷവും ഒരേ basis ആണോ?
EPS: Basic/diluted EPS, attributable profit, weighted-average shares എന്നിവ പരിശോധിച്ചോ?
Comparison: Previous-year base positive, zero, negative ഇവയിൽ ഏതാണ്?
Growth drivers: Sales, margins, interest, tax, other income, share-count changes എന്നിവ വളർച്ചയെ വിശദീകരിക്കുന്നുണ്ടോ?
Adjustments: One-off items ഉണ്ടെങ്കിൽ reported figuresയും adjustment explanationഉം വേർതിരിച്ച് കാണുന്നുണ്ടോ?
Notes: Result notes, auditor/reviewer observations, management explanation എന്നിവ വായിച്ചോ?
Cash flow: Comparable cash-flow information ലഭ്യമാണെങ്കിൽ earningsനൊപ്പം പരിശോധിച്ചോ?
Unknowns: അറിയാത്ത കാര്യങ്ങൾ facts ആയി എഴുതാതെ pending questions ആയി കുറിച്ചോ?
Profitയും operating cash flowയും ഒരേ കണക്കല്ല. Receivables, inventory, payment timing തുടങ്ങിയവ വ്യത്യാസം വിശദീകരിക്കാൻ സഹായിക്കും. Financial statements, notes, management discussion എന്നിവ ഒരുമിച്ച് വായിക്കുന്നത് കൂടുതൽ context നൽകുന്നു.
Source — SEC: Beginners’ Guide to Financial Statements
ഒരു periodൽ profit–cash flow വ്യത്യാസം ഉണ്ടെന്നത് മാത്രം fraudന്റെ തെളിവായി കാണരുത്.
8. ഇന്നത്തെ self-check
ഒരു fictional companyയുടെ EPS ₹2ൽനിന്ന് ₹3 ആയി. Sales ₹50 കോടിയിൽനിന്ന് ₹52.5 കോടി ആയി.
എന്താണ് പഠന ഉത്തരം?
EPS growth: 50%
Sales growth: 5%
അടുത്തതായി comparable basisയും share countഉം പരിശോധിക്കുക. Margins, other income, tax, one-off items എന്നിവ EPS growthനെ വിശദീകരിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് നോക്കുക.
ഈ രണ്ട് percentages മാത്രം ഉപയോഗിച്ച് buy/sell തീരുമാനം പറയാനാകില്ല.
ഓർക്കേണ്ടത്
കഴിഞ്ഞ quarterന്റെ earnings ഭാവിയിലെ earnings ഉറപ്പിക്കുന്നില്ല. Valuation, debt, liquidity, sector cycle, market direction എന്നിവയും പ്രധാനമാണ്. നല്ല growth number ഉണ്ടായാലും share price താഴാം; capital loss സംഭവിക്കാം.
ഈ ലേഖനം C ഘടകത്തിന്റെ പഠനം മാത്രമാണ്. പൂർണ്ണ CAN SLIM strategyയുടെ validationഓ ഒരു stock-selection recommendationഓ അല്ല. Indian company results വായിക്കുമ്പോൾ ആ കമ്പനിക്ക് ബാധകമായ reporting frameworkയും official filingsഉം പരിശോധിക്കണം.
Capital protection ആദ്യം. Headline percentageനെക്കാൾ പ്രധാനമാണ് കണക്കിന്റെ പിന്നിലെ കാരണം മനസ്സിലാക്കുന്നത്.
Educational content മാത്രം. ഇത് വ്യക്തിഗത investment advice, stock recommendation, അല്ലെങ്കിൽ return guarantee അല്ല. എല്ലാ examplesഉം ലളിതമാക്കിയ hypothetical calculations ആണ്.
Comments